|
——宏观经济下行背景下焦点观察之一 来源：中国矿业报 时今，矿业大象正在“跳大绳”。 特别是进入5月以来，中国矿业有点“风声鹤唳”之感。1月~5月原油产量同比呈负增长态势，成品油库存走高，原油价格仅5月份就跌去25%；煤炭市场疲软，上半年累计产煤19亿吨，同比增长5.6%，但销售不畅，全社会煤炭库存达2.78亿吨，价格走低。以主要中转地秦皇岛港5500大卡市场煤为例，6月底已降至685元/吨，比去年同期高位下降近200元/吨；10种有色金属价格也呈逐月下行态势，铜价维持在5万元/吨左右，比1月份下降近20%，铅、铝价格已跌入成本价。 过去炙手可热的铁矿石，由于钢铁行业的不景气，价格已跌至自去年10月以来的最低点。1月~5月进口矿同比下跌13.9%，国内矿市场也在弱势中运行，现时的价格比去年12月约跌去300元/吨。 矿业这是怎么啦？是不是“拐点”到了？ 矿业史家一直认为，矿业呈周期性的特点，从二战后，矿业共经历了4个周期。 第一个周期为“战后复兴期”。其显著的标志是，二战后第三次工业革命的兴起，一些国家实施了矿产特别计划，设立境外资源开发基金，鼓励国际投资进入矿产勘查开发领域，为矿业的第一次繁荣注入了强大的资本。 第二个周期是上世纪60年代日本经济崛起的“黄金时代”。这一周期是日本经济高速发展所带来的“杠杆效应”。全球一些矿业国启动了大量矿产开发项目，针对的主要是日本市场。 亚洲“4小龙”的崛起，为全球矿业创造了上世纪80年代第三个周期，“两头在外，大进大出”的经济模式，使矿产资源的需求不断膨胀，从而资本不断向矿业聚集。 第四个周期开始于2003年。以中国为首的新兴经济体经济步入快车道，资源的刚性需求支撑着“金砖五国”向着工业化、城镇化、农业现代化迈进。 前3个周期之间，都掺杂着矿业的低潮，比如上世纪70年代的石油危机，上世纪90年代的亚洲金融危机，矿业随之萎靡。专家们按照波峰计算周期，矿业的繁荣期一般维持在10年。 凑巧的是，从2003年开始的矿业繁荣的第4个周期至今正好10年。于是，有人就发问：鉴于目前矿业下行的趋势，是不是第4个矿业周期到了寿终正寝的时候？ 2008年全球金融危机时，有的专家、学者就发出过这样的疑问，因为此危机的程度被称为“海啸”，要比亚洲金融危机厉害得多。从理论上讲，矿业周期当然与经济周期密不可分，同时还要受地缘政治的影响。进入新时期，某些矿产品又“被金融化”。因此，经济下行必然带来矿业下行。 眼下，欧债危机不断加剧，美国等西方国家经济复苏前景黯淡，新兴经济体通胀压力上升，增速回落，矿业自然不可能“独善其身”。 但是，第4个矿业周期是否结束了呢？矿业的拐点来了吗？ 要回答这个问题，首先要分析引发第4个周期的新兴经济体的发展是否出现了根本性的反转。 以“金砖五国”为例，其人口数量占全球人口总量的40%，即便是今年经济不稳定性和不确定性加大，但“金砖五国”今年上半年的GDP增长率分别是：中国7.8%、印度5%、俄罗斯4%、巴西1.2%、南非2.8%。这说明，后金融危机固然拖累了新兴经济体的发展，但是并未造成“发动机”的熄火。而且，其“发动机”的主要动能仍依靠能源资源的供给——因为它们的发展阶段为工业化、城镇化、农业现代化时期，不可逆。 2008年全球金融危机爆发时，矿业确实打了个“趔趄”，矿产品价格总体上平均下跌了50%，矿业股平均下跌了70%；1年后，通过种种救市举措，国际矿产品市场回暖；到了2011年，某些矿产品的价格已超出金融危机前的价格。而这一阶段，欧美日经济体并无出色表现，“贡献率”仍然主要来自新兴经济体。 今年上半年出现的较为剧烈的矿业下行现象，以愚见，既有市场预期的“唱衰”，也有矿产品价格的“理性回归”。 以铁矿石为例，今年1月~5月份，我国进口矿均价为138美元/吨，虽然比全球基准价格下滑4%，但是大大高于金融危机初步复苏后2010年的106美元/吨。目前，我国铁矿石的平均价格在950元/吨左右，与生产成本相比，依然有200元/吨~300元/吨的利润空间。故此，要说矿业又进入了“寒冬”，未免有点危言耸听。 从总体上看，第4个矿业周期既然是由新兴市场决定的，那么注定是个长周期，而且有可能是20年~30年的“超长期”。道理很简单，新兴经济体的人口基数大，迈向“三化”的时间要长。 当然，从经济全球化的角度分析，各经济体的相互影响不可避免，后金融危机如果持续时间很长，就像进入隧道看不到亮的话，新兴经济体发展速度减缓也在意料之中，矿业“趔趄”几下“摔一跤”也不是不可能。但是即便有许多的“叠加影响”，这一轮矿业繁荣的周期还不至于“腰斩”。 | 
